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Bertrandt Marktperformer
23.12.2002
Bankhaus Lampe
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Bertrandt (WKN 523280) als Marktperformer.
Bertrandt biete Ingenieurdienstleistungen für die Automobilindustrie an. Dabei übernehme das Unternehmen umfassende Entwicklungs- und Konstruktionsaufgaben für fast alle großen Autohersteller sowie für bedeutende Systemlieferanten. Das Leistungsspektrum in der Fahrzeugentwicklung reiche von der ersten Idee über die Konstruktion/ Konzept bis zum Serienanlauf sowie deren Betreuung und werde durch Zentren für Prototypenbau und Versuch abgerundet.
Die Vorlage der Zahlen für 2001/02 hätten für die Analysten im operativen Bereich keine Überraschungen beinhaltet. So habe sich der Umsatz um 7% auf 233 Mio. Euro und das EBIT um 3,7% auf 8,6 Mio. Euro erhöht. Bei der Analyse der einzelnen Aktivitäten zeige sich, dass die französische Tochter aus den roten Zahlen gekommen sei, wohingegen die Erfolgsrechnung der Anfang 2002 in Göteborg eröffneten Niederlassung noch durch Vorleistungen geprägt sei.
Schwierig sei zudem das Geschäft in Spanien geblieben. Da Bertrandt langfristige Verbindlichkeiten abgebaut und sich damit das Zinsergebnis verbessert habe, sei das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit um 17,6% auf 5,8 Mio. Euro und der Jahresüberschuss um 122% von 0,9 Mio. Euro auf 2,1 Mio. Euro gestiegen. Die Aktionäre würden erneut eine Dividende von 0,15 Euro je Aktie erhalten.
Angesichts eines auch für die Autobranche schwierigen Jahres 2003 halte sich die Gesellschaft bislang mit eigenen Prognosen zurück. Das Management habe bei der Bilanzvorlage bestätigt, dass der Auftragseingang im laufenden Geschäftsjahr bislang auf einem ähnlichem Niveau wie im Vorjahr liege. Bertrandt habe jedoch die Aussage wiederholt, auch 2003 den Umsatz und das Ergebnis verbessern zu wollen, da sich der Trend bei den Autoherstellern, immer mehr Entwicklungsleistungen nach außen zu geben und sich auf Kernkompetenzen zu konzentrieren, fortsetze.
Für Bertrandt spreche zudem, dass die Modellvielfalt weiter zunehme, die Entwicklungszeiten sich verkürzen würden und die Hersteller neue Modelle noch schneller auf den Markt bringen wollten. Mittelfristig dürfte Bertrandt zweifelsohne von Trends in der Automobilindustrie profitieren und auf einen stärkeren Wachstumspfad zurückkehren.
Aktuell ist jedoch eine Projektzurückhaltung zu verspüren, so dass die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre bisherige Anlageeinschätzung für die Bertrandt-Aktie als Marktperformer und das Kursziel von 16,35 Euro auf Jahressicht bestätigen.
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